Биржевые инвестиционные фонды появились в США в 90-х гг. XX в. Один из старейших ETF – SPDR S&P 500, привязанный к индексу 500 крупнейших компаний Нью-Йоркской фондовой биржи S&P 500. Он до сих пор пользуется большой популярностью у инвесторов: совокупные чистые активы SPDR S&P 500 по состоянию на 3 декабря 2020 г. превышали $415 млрд. В 2000-х гг. после большого обвала на американских биржах, известного как «пузырь доткомов», появились так называемые умные (intelligent, или smart) ETF-фонды, которые не просто следуют за неким индексом, но и периодически по определенному алгоритму перебалансируют свой портфель в зависимости от текущей рыночной ситуации.

В России сейчас допущены к обращению 107 БПИФов и 251 ОПИФ. ETF тоже уже торгуются на Московской бирже – на площадке их 23, общий объем активов оценивается Мосбиржей примерно в 100 млрд руб. Но эти ETF – спонсируемые, т. е. такие иностранные фонды, эмитент которых дал согласие и несет ответственность за их обращение в России.

А с 1 апреля 2022 г. на биржу получат доступ неспонсируемые ETF. Банк России опубликовал проект указания о порядке допуска ETF на российский рынок в июле 2021 г. Регулятор определил требования для таких фондов, которые необходимо выполнить для получения допуска. К примеру, ETF должен следовать определенным индексам, перечень которых определен ЦБ, обращаться на одной из признаваемых Банком России бирж, российская биржа должна обеспечить наличие маркетмейкера, который будет поддерживать ликвидность и обеспечивать справедливую цену, и др.

Неспонсируемый допуск осуществляется по решению организаторов торгов – т. е. фактически любая аккредитованная брокерская компания сможет вывести на Мосбиржу те ETF, которые сочтет нужным.

К чему это приведет?

По подсчетам «Ведомости&» на основе открытых данных, в начале IV квартала 2021 г. в мире насчитывалось порядка 9500 ETF-фондов от 583 учредителей (провайдеров). Стоимость их активов достигла почти $10 трлн. Причем этот сегмент рынка растет колоссальными темпами: за 10 лет – в 5 раз, за 15 – в 20. Как следствие, ETF во всем мире отбирают долю рынка небиржевых паевых фондов: с начала 2021 г. приток средств в фонды акций составил $895 млрд, из них 87% пришлось на ETF. При этом в период с 2018 по 2020 г. в ETF было инвестировано почти $900 млрд.

Рынок, его участники и эксперты готовятся к приходу зарубежных ETF-фондов на российскую биржу и в целом положительно оценивают появление нового инструмента.

Огромное количество людей инвестирует в иностранные ценные бумаги через биржу «Санкт-Петербург». При этом есть проблема минимального размера инвестиций. Почти все голубые фишки (наиболее ликвидные бумаги, акции крупнейших и наиболее стабильных компаний) стоят больше $500 за акцию (37 985 руб. по курсу ЦБ на 2 декабря). Если говорить про облигации, то минимальный лот – это $200 000 (14,794 млн руб. по курсу ЦБ на 2 декабря) для большинства бумаг, описывает ситуацию на рынке руководитель практики «Рынки капитала» Accenture в России Михаил Аммосов. «С учетом того что, по данным Банка России, средний размер брокерского счета в 2021 г. составил 1,903 млн руб., составить диверсифицированный портфель практически невозможно. ETF позволяют решить эту проблему. Существует бесконечное разнообразие ETF на все возможные классы активов (включая криптовалюты), инвестировать в которые можно суммы от $100 (7397 руб. по курсу ЦБ на 2 декабря)», – говорит эксперт.

Сами торговые площадки также приветствуют появление нового инструмента. Мосбиржа видит дальнейший потенциал по выпуску новых биржевых фондов и других инструментов коллективных инвестиций и активно ведет работу с УК, подчеркнул директор департамента рынка акций Московской биржи Борис Блохин. «Только за этот год количество торгуемых биржевых фондов на Московской бирже увеличилось более чем в 2 раза и сегодня превышает 120 инструментов на самые разнообразные активы и юрисдикции. Сегодня они включены в портфели более 2,5 млн частных инвесторов», – приводит он данные.

ETF обладает несколькими важными клиентскими характеристиками: диверсификация (много эмитентов в одной бумаге), прозрачность (следование индексу), низкие издержки (нет расходов на активное управление), скорость входа и выхода. Ликвидность паев ETF на бирже обеспечивают маркетмейкеры (от англ. market maker – «создатель рынка») – профессиональные участники рынка. Именно благодаря маркетмейкерам в России появилась возможность безопасно торговать акциями известных иностранных компаний, теперь они помогут выходу на рынок ETF. Исходя из этого ETF интересен для любых инвесторов, за исключением тех, которые хотят «обогнать рынок», перечисляет исполнительный директор дивизиона «Инвестиции и накопления» Сбербанка Василий Илларионов. Для инвесторов появление новых инструментов – это позитив, уверен он. И безусловным трендом станет то, что инвесторы будут распределять большую, чем ранее, часть активов в пользу ETF как локальных, так и иностранных, считает Илларионов. Однако рынок еще не знает окончательно критериев допуска иностранных ETF и правил их использования, возможно, они будут доступны после тестирования.